스타트업 투자 유치를 위한 준비, 과정을 알면 성공이 보인다!
이번 편에는 투자 유치를 위해 본격적으로 준비해야 할 것은 무엇인지 살펴보도록 하겠습니다.
투자 유치 절차는 크게 ‘사전 미팅 & IR 피칭’ 단계, ‘투자심의위원회’ 단계, ‘계약체결 & 납입’ 단계 세 부분으로 나뉩니다.
<사전 미팅 & IR 피칭 단계>
① 투자 후보 발굴
투자자를 탐색하는 경로는 보통 투자 협회나 투자자 홈페이지, 펀드 출자자 홈페이지를 활용하는 방법이 있습니다. 이외에도 오프라인 행사와 지인을 통하여 정보를 얻거나 해당 투자자에게 직접 문의하는 것도 방법일 수 있습니다. 중요한 것은 스타트업의 투자 단계와 투자 분야가 맞으며, 필요한 금액을 목표 기한 내 납입해줄 수 있는 투자자를 찾는 것입니다.
② 투자자와 첫 미팅
첫 미팅에서는 비즈니스 모델과 수익 창출 계획을 명확히 설명할 수 있어야 하며, 팀 소개와 창업 동기 그리고 필요한 자금의 규모와 시기 정도를 이야기하면 됩니다. 많은 것을 설명하기보다 주요 사항들에 대한 명확한 설명으로 투자자에게 매력적인 스타트업이라는 인상을 주는 것이 중요합니다.
③ IR 자료 준비와 피칭
IR(Investor Relations)은 투자자를 대상으로 기업의 각종 정보를 제공하는 활동입니다. IR 자료는 투자자를 주 대상으로 하여 투자자의 입장을 고려하여 작성해야 합니다. 기본적인 목차로 많이 참고하는 자료가 ‘세콰이아캐피탈’의 ‘사업 계획 작성법(아래 목차 참고)’입니다.
기업의 목적: 기업/사업을 하나의 선언형 문장으로 정의
문제: 현재 고객이 느끼는 고충(Pain Point)을 설명
해결책: 우리 해결책이 고객에게 주는 핵심 가치를 설명
왜 지금인가: 해당 분야의 역사적 진화 과정을 설명
잠재적인 시장 규모: 목표 고객과 관련 시장의 잠재적인 크기를 명시
경쟁과 대체재: 직/간접적인 경쟁자를 서술하고 경쟁에서 이길 수 있는 전략을 설명
비즈니스 모델: 어떻게 성장하고 수익을 낼 것인지를 설명
팀: 공동창업자들과 핵심 멤버들에 대한 설명
재무: 3년 이내에 매출 계획과 예상되는 비용을 포함
비전: 만약 계획대로 잘 된다면 5년 후에 무엇을 성취할 것인가를 제시
IR 피칭에는 투자사의 파트너/심사역이 모두 참석하며, 때에 따라 기타 관계자가 참석하기도 합니다. IR 피칭은 보통 40분~1시간 전후로 진행되며, 그중 절반 정도가 발표 시간이고 나머지는 질의/응답 시간이라고 보면 됩니다. 이때 다양한 배경의 심사역으로부터 깊이 있고 뾰족한 질문들이 나오게 되는데요. 이러한 질문에 단련되어 있을수록 IR이 원활해집니다.
발표는 기본적으로 스타트업 대표가 해야 하며, 피칭 리허설을 여러 번 하는 것이 좋습니다. 담당 투자자는 그간의 미팅을 통해 이미 많은 내용을 알고 있지만, 다른 파트너/심사역은 처음 듣는 내용도 많기 때문입니다. 따라서 이해하기 쉽고 명료하게 표현할 수 있도록 준비해야 합니다.
<투자심의위원회(이하 ‘투심위’) 단계>
① 투자심사 보고서 작성
담당 투자자는 보고서 작성을 위해 추가적인 조사나 인터뷰를 진행하기도 하고, 때에 따라 스타트업 대표와 회의를 하기도 합니다. 이 과정에서 회사 내부의 상세한 세부 자료를 전달해야 할 수도 있는데, 만약 민감도가 높은 자료라면 투자자로부터 기밀유지협약서를 받기도 합니다.
② 투자 실사(Due Diligence)
투자 실사는 메일 회신으로 갈음하기도 하고, 현장 방문이 진행되기도 합니다. 보통 예비 투심위 이후 본 투심위 이전에 진행하지만, 상황에 따라 다르기도 합니다. 자세한 검토를 위해 투자사가 아닌 회계법인 등 외부 전문가를 통해 진행하는 경우도 많습니다. 회계 실사는 수일 이내에 끝나지만 상황에 따라 1~2주를 기다려야 회계 실사가 시작될 수도 있습니다.
③ 예비/본 투심위
투심위에 앞서 담당자와 기업가치와 투자 금액, 주요 투자 조건에 대하여 구체적으로 협상해야 합니다. 투심위에서 주요 조건이 결정되면 변경하기 어려우며, 일부만 수정해도 투심위를 다시 진행할 경우가 많기 때문입니다.
투자사에 따라 예비 투심위가 있는 경우도 있고, 없는 경우도 있습니다. 단계를 나누는 것은 통과하기 어려운 딜을 걸러내거나 우려되는 부분 등을 보완하여 본 투심위에서 검토하려는 이유가 큽니다.
<계약 체결 & 납입 단계>
① 계약서 검토
일반적인 내용임에도 불구하고 투자 계약서를 처음 접하면 이해하기 어렵거나 당황하는 경우가 많습니다. 계약서는 무척 중요한 부분이기에 관련 표준계약서, 사례, 해설서 등을 보면서 미리 숙지할 필요가 있습니다.
② 계약 체결과 법무 처리
계약서 날인 이전에 정관 변경 등 법무 처리가 필요하기도 합니다. 첫 투자 유치가 아니라면, 기존 투자자에게 이번 투자 유치에 대한 사전 동의가 필요할 수도 있습니다. 그리고 투자자별로 자금을 별도의 법인 통장으로 관리할 것을 요구하는 경우도 많으니, 사전에 확인하는 것이 필요합니다.
③ 투자금 납입
투자금이 입금되면 유상증자와 관련된 등기 등 법무 처리를 한 뒤, 업데이트된 주주 명부와 법인 등기부등본, 주권 혹은 주권미발행확인서 등을 투자자에게 전달해야 합니다. 그리고 홍보 차원에서 투자 유치 관련 보도자료를 배포하기도 합니다. 이는 사업 성장 가능성에 대하여 어느 정도 검증을 거쳤다고 볼 수 있어, 인력 채용에도 도움이 되기 때문입니다.
투자 절차 소요 기간은 초기 투자자일수록 비교적 짧으며, 투자 회차 이력이 있는 스타트업 투자일수록 신중해야 하므로 기간도 더 길어집니다. 보통 사전미팅 & IR 피칭 단계는 사전 미팅이 미치는 결과에 따라 짧게는 2주, 길게는 1년까지 걸리기도 합니다. 투심위 단계는 1주~8주, 계약체결 & 납입 단계에서는 1주~10주 정도 소요됩니다.
다음 3편에서는 투자 유치 과정에서 반드시 고려해야 할 점(Tip)들을 알아보도록 하겠습니다.
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